近年來，隨著社會政治和經(jīng)濟環(huán)境的變化，可持續(xù)性發(fā)展成為全球各國的共同課題，與此同時，由中國發(fā)起的“一帶一路”倡議受到愈加廣泛的認可，在此背景下，“一帶一路”投資綠色化也取得長足發(fā)展。
2018年12月，中國金融學會綠色金融委員會聯(lián)合英國倫敦金融城共同發(fā)布了《“一帶一路”綠色投資原則》，旨在將可持續(xù)發(fā)展原則嵌入到公司戰(zhàn)略、運營、創(chuàng)新三個層面中，該原則目前已得到全球13個國家和地區(qū)的32家金融機構(gòu)的認可與自愿加入，正在逐漸成為新的綠色投資國際主流倡議。
股權(quán)投資領(lǐng)域的綠色投資發(fā)展
綠色投資已經(jīng)從最初的少數(shù)人關(guān)注，變成了能夠聚合吸引大眾參與的主題。值得注意的是，伴隨一帶一路綠色投資缺口的增大，越來越多的股權(quán)投資機構(gòu)也逐漸對綠色投資的生態(tài)價值達成共識，并開始探索如何協(xié)調(diào)資本的逐利性和環(huán)境的可持續(xù)性，以實現(xiàn)資本投資的“雙贏目標”。
普華永道自2013年至今，持續(xù)每三年一度進行全球范圍的綠色股權(quán)投資領(lǐng)域客戶意向、市場動態(tài)研究與調(diào)查(涉及35個國家、162個大型基金管理機構(gòu)，以下簡稱“管理機構(gòu)”)，根據(jù)2019年最新一期的調(diào)查報告顯示，管理機構(gòu)越來越重視綠色投資的管理，并將其融入到投資的交易過程中。
全球有91%的受訪者已經(jīng)采用或正在制定負責任投資策略，81%的受訪者至少每年向其董事會報告一次ESG事宜，35%的私募股權(quán)公司現(xiàn)在擁有致力于ESG的專屬團隊。普華永道預計市場將進一步在投資周期的每個階段(包括退出階段)系統(tǒng)性的納入綠色投資的考慮因素。
因地制宜實踐“一帶一路”綠色投資原則
“一帶一路”國家多為發(fā)展中國家，整體經(jīng)濟基礎(chǔ)較為薄弱，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一，部分國家地緣政治復雜，政權(quán)更迭頻繁，地緣經(jīng)濟趨勢正在改變企業(yè)的投資環(huán)境，因此在開展“一帶一路”投資中尤其需要重視沿線國家基礎(chǔ)信息的了解和風險因素的識別。
下面我們就從股權(quán)投資機構(gòu)的“設(shè)、募、投、管、退”五大基本環(huán)節(jié)為例，來分析投資者對“一帶一路”綠色投資原則的應對策略/措施。
基金設(shè)立階段：
通常會由基金籌備團隊制作基金設(shè)立方案，它是未來基金管理運營的框架及重要依據(jù)。因此在公司戰(zhàn)略層面，需要將綠色投資規(guī)劃納入到初始的設(shè)立策略中，并對應制定短、中、長期戰(zhàn)略目標;在管理層面，將ESG因素納入到有限合伙協(xié)議中，以具有法律約束力的協(xié)議條款落實投資者對執(zhí)行ESG政策的要求;在執(zhí)行層面，結(jié)合一帶一路沿線國家基礎(chǔ)信息的匯總分析，篩選出最優(yōu)化投資國家/地區(qū)及其風險要素。
募集運行階段：
募資作為基金的生命線，也是第一要務，如何將自身的綠色投資策略進行有效的闡述，尤其由于一帶一路國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資周期較長，目標LP受整體國際市場投資宏觀趨勢的影響，將特別重視對綠色投資市場化操作的有效承諾和投資回報的保證。同時延伸至運行階段，不同層級人員的知識能力培訓、綠色風險評估體系建立及項目/利益相關(guān)方的盡調(diào)，也顯得尤為重要。
項目投資階段：
在這個階段，運用篩選工具對被投企業(yè)或標的項目進行綠色指標評估，并結(jié)合評估結(jié)果，決定是否需要做更深入具體的綠色盡職調(diào)查/壓力測試。結(jié)合上述調(diào)查形成綠色評估報告，提請投委會的審核及批準投資。
投后管理階段：
在完成投資后，將會積極對投資標的ESG實踐開展持續(xù)監(jiān)控及管理提升，并結(jié)合其自身特點及實際需求，通過多種綠色融資方式加大投資，同時加強被投機構(gòu)年度綠色投資信息的披露。
退出階段：
合適的退出方式是實現(xiàn)資產(chǎn)增值、投資收益最大化的有效保障，因此退出前的盡調(diào)分析及方案優(yōu)化可以把握最佳的退出時間點。
今天的投資市場，已經(jīng)站到了一個新的歷史起點。青山綠水的背后就是金山銀山，普華永道作為第一批簽署《“一帶一路”綠色投資原則》的第三方支持機構(gòu)*，一直致力于提供全流程端到端的綠色金融服務，在未來的日子里，我們將一如既往的為一帶一路和綠色金融建言獻策、貢獻力量，讓綠色成為最美的“底色”。
